来源：华尔街见闻

　　分析认为 ，卢布暴跌的直接触发因素是美国最新一轮对俄制裁 。此外，还受到美元走强、卢布供应增加 、出口商汇回外汇及跨境业务成本上升的影响。

　　周三
，俄罗斯卢布出现恐慌性抛售，卢布兑美元汇率盘中一度跌超8.5%
。截至27日的一周 ，俄罗斯卢比兑美元暴跌10%
，一度跌至113卢比，创2022年3月以来的最低纪录。

　　分析人士指出 ，卢布加速下跌的主要原因
，一是与美国财政部上周宣布对俄罗斯金融机构实施制裁有关，二是市场对俄乌冲突升级的担忧加剧 。

　　据央视新闻 ，当地时间11月21日
，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发表声明，宣布对俄罗斯天然气工业银行、50多家俄罗斯中小银行
、40多家俄罗斯证券机构和15名俄罗斯金融官员实施制裁
。

　　叠加美元走强、央行暂停购买外汇等因素影响 ，Rosbank分析师预计
，卢布贬值的当前趋势可能会持续到2025年。

　　周四，俄罗斯卢布企稳回升 ，兑美元现报110.18 。

　　卢布贬值，发生了什么？

　　分析认为 ，俄罗斯卢布汇率持续走低
，直接触发因素是美国最新一轮对俄制裁
。据央视新闻，当地时间11月21日 ，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）发表声明
，宣布对俄罗斯天然气工业银行 、50多家俄罗斯中小银行
、40多家俄罗斯证券机构和15名俄罗斯金融官员实施制裁。

　　俄罗斯天然气工业银行负责人Evgeny Loktyukhov表示，由于新的制裁措施 ，市场参与者开始大量购买外汇 。他担心
，未来的出口收入可能会受到限制
。

　　除了美国制裁这一直接诱因外，卢布贬值还受到一系列其他因素的共同影响。

　　首先 ，自特朗普当选美国总统以来
，美元兑主要货币一直处于走强态势 。市场普遍预期美国经济将迎来复苏，同时油价下跌也支撑了美元的强势地位
。

　　其次
，俄罗斯政府在第四季度增加了支出，导致市场上卢布供应量增加。

　　此外 ，10月份
，俄罗斯政府允许出口商将其四分之一的外汇收入汇回本国，进一步加大了卢布的供应压力 。

　　最后 ，对俄罗斯贸易和金融中介机构的制裁导致跨境业务成本不断攀升
，进口价格上涨而出口收入下降，加剧了外汇的不平衡。

　　日前 ，德商银行外汇分析师Tatha Ghose在一份报告中说
，由于地缘冲突和制裁影响了俄罗斯的能源和大宗商品贸易，导致基本面疲弱 ，卢布在过去一周大幅贬值
。他说
，如果只看美元兑卢布，这种情况就不会那么明显 ，因为美元兑新兴市场货币已经强劲上涨。

“但从欧元兑卢布汇率来看，这一点很明显
，欧元兑卢布自11月中旬以来也一直在上涨 。”

　　“卢布贬值的当前趋势可能会持续到2025年 ”

　　自6月美国制裁莫斯科交易所后，俄罗斯卢布持续贬值
。

　　俄罗斯央行表示 ，将在2024年剩余时间内暂停在国内市场购买外汇
，旨在“减少金融市场的波动性”。今年以来，卢布对美元和人民币的汇率分别下跌了19%和18% 。

　　卢布暴跌可能会增加进口成本
。俄罗斯消费者通胀率已经接近9% ，导致俄罗斯央行上个月将关键利率从19%上调至21%。由于物价持续上涨
，政策制定者声称需要进一步收紧货币政策 。

　　Rosbank分析师在一份报告中写道，新一轮的限制措施可能会使外贸交易更加复杂 ，并减少将外汇流动性引入俄罗斯的动力
。该行写道：

“卢布贬值的当前趋势可能会持续到2025年。
”

　　在周三俄央行声明之前
，分析师预测，由于地缘政治紧张局势以及政府缺乏限制汇率波动的激励措施 ，卢布兑美元汇率明年可能达到119.8 。

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