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　　本周三大指数，沪指涨1.81% ，深成指涨1.66%
，创业板指涨2.23% 。A股后市怎么走？看看机构怎么说
。

　　中信证券：三类资金共振推动跨年行情

　　展望12月，预计中央经济工作会将再次提振机构资金信心；预计四季度经济数据稳中回升 ，地产领域价格信号局部好转；外部的负面预期冲击已阶段性消化，人民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振
，推动市场的跨年行情。

　　申万宏源策略：短期反弹行情已经展开，这个时代真正的牛市逻辑更可能来自于中美对弈

　　市场从集中反映国内政策转向 + 呵护资本市场的单边影响 ，转向反映美国加码贸易摩擦vs．中国宽财政应对的相对力量 。这使得总体风险偏好受抑制
，市场调整
。短期调整兑现后，A 股动量效应已收缩至相对低位 ，市场预期锚定趋于客观。中央经济工作会议前的时间窗口
，仍有利于做反弹；同时，这个反弹是提前抢跑的 ，依然由交易性资金活跃主导 。

　　银河证券：“跨年行情”可期 关注核心“锚 ”政策

　　“跨年行情
”值得期待
，市场有望震荡向上
。岁末年初，12月前后 ，从历史经验来看
，大概率将迎来市场的传统“跨年行情”。市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续政策和企业盈利改善的预期 。近期A股震荡以及个股与指数背离 ，可能主要由于政策相对进人空窗期，同时也是业绩的空窗期
，另外可能有来自于外部地缘事件的频繁扰动。

　　海通策略：跨年行情启动需哪些条件？

　　①岁末年初业绩空窗期 、重要会议窗口期且机构博弈多，跨年行情常有 ，但启动时间和涨幅差异大
。②跨年行情启动条件是基本面改善/流动性宽松/政策催化
，行情弹性取决于驱动因素强弱和前期市场环境。③当下需密切关注增量政策及基本面趋势，结构上基本面占优的科技制造及中高端制造是中期中线 。

　　广发证券：目标赤字率如何影响“跨年行情 ”？

　　目标赤字率大约需要提升1%左右 ，才能大概率形成广义财政可以显著扩张的预期
。届时市场将开启“跨年行情
”
，市场交易顺周期资产的基本面改善预期。12月将召开两个关键会议：政治局会议
、中央经济工作会议 。市场在主要宽基估值修复至中枢位置后，也即将迎来“决胜在冬季”的验证时点
。

　　华金证券：行情延续 风格不变 

　　今年12 月A 股可能震荡偏强。比照历史复盘经验 ，今年12 月来看：（1）积极的政策可能进一步出台和实施 。一是前期财政政策可能进一步落地实施
。二是后续政策方向依然可能定调积极
，增量的保增长政策可能进一步出台：首先，中央经济工作会议对明年的财政、货币等政策定调大概率偏积极；其次 ，明年赤字率提升 、设备更新和以旧换新
、进一步放松地产等增量政策可能逐步出台。

　　浙商证券：枕戈待旦 静待“战术谨慎期 ”结束

　　展望后市
，随着市场持续震荡整理，11月8 日以来的日线级调整已经持续16 个交易日 ，分时逐渐完善，主要指数的60日均线都在上移当中 。根据当前下跌速度和时间运行规律
，我们推测本轮日线调整有望在12 月中上旬结束，届时60 日均线将有可能成为市场企稳上涨的重要技术支撑
。

　　光大证券：把握窗口期 积极布局

　　尽管市场短期有所波动 ，但中长期向上的趋势还没有发生改变。预期改善驱动的市场其行情起伏明显
，但历史来看，市场短期波动不改中长期趋势 。当前 ，市场预期主要受政策、增量资金 、外部风险等因素的影响
，若未来政策加力出台
、增量资金超预期流入以及市场对中美关系走向的担忧缓解，或将推动市场预期进一步改善 ，A 股市场有望重拾升势
，关注重要的会议时点或事件。

　　中泰证券：短期维持偏乐观的判断

　　短期对市场走势维持偏乐观，方向上围绕“自主可控
”和“内需刺激”两个宏大叙事 ，关注科技与顺周期
，可以适当市值下沉，但不建议风格切换
。

　　东莞证券：震荡巩固后 向上演绎 迎接跨年行情

　　12月经济形势有望继续向好 ，企业盈利有望继续修复。12月即将召开的中央经济工作会议和政治局会议有望对下一阶段政策进行部署，增量政策落地预期有望升温
，进一步提振市场情绪，市场有望在震荡巩固后 ，向上演绎
，迎接跨年行情 。